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欧美8月PMI超预期下滑!是意外还是关键拐点

发布时间:2023-08-24 09:42:07
来源:能特科技
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    当地时间周三,欧美主要经济体公布了8月采购经理人指数(PMI)数据,在制造业依然未摆脱困境的同时,服务业超预期回落对经济动能产生了巨大冲击。对处于通胀斗争关键阶段的两大央行而言,数据表现可能对未来的政策路径产生微妙影响。

    美国经济意外转冷

    最新公布的标普全球美国采购经理人调查显示,8月综合PMI从此前的52.0骤降至50.4,创2022年11月以来最大环比跌幅。虽然数据连续第七个月维持在荣枯线上方,但显示出经济已经接近停滞。

下半年以来,强劲的劳动力市场和有弹性的消费者支出缓解了对衰退的担忧,并导致GDP增长预测不断上调。但最新数据给乐观情绪泼了冷水,服务业PMI降至51.0,创2月以来新低,制造业PMI从7月份的49.0降至47.0,这是连续第四个月收缩。

 美国经济发动机服务业扩张持续放缓

    美国经济发动机服务业扩张持续放缓

    标普全球首席商业经济学家威廉姆森(Chris Williamson)表示:“8月份商业活动几乎停滞,这让人们对美国第三季度经济增长的力度产生了怀疑。调查显示,第二季度服务业主导的增长加速已经消退,同时工厂产出进一步下降。”他说,所有行业的订单都在收缩,服务业的新业务指标近六个月来首次萎缩。企业抑制了价格上涨,以吸引更多客户,并减缓了员工收入增长,以弥补投入成本的回升。

    OANDA高级市场分析师厄拉姆(Craig Erlam)在接受第一财经记者采访时表示,PMI数据显示了美国经济疲软的一个新高,但对于美联储而言,由此作出政策调整似乎还为之过早,联邦公开市场委员会(FOMC)需要评估更多的数据,以评估货币政策的影响。

    事实上,近期美国经济数据大部分表现不俗,7月零售销售月率增长0.7%,消费者信心指数企稳回升,纽约联储、费城联储和里士满联储制造业指数也有反弹迹象,劳动力市场风向标——初请失业金人数再次回到年内低位附近。

    美联储最新纪要也显示,FOMC内部依然认为通胀过高,可能需要采取进一步紧缩措施。在近日美联储官员的表态中,不少官员表示,如果物价持续高企,将考虑支持继续加息。

    厄拉姆向第一财经表示,正如美联储主席鲍威尔此前多次表示,未来的政策路径将完全依赖于数据。从目前的情况看,劳动力市场有降温迹象但依然火爆,通胀水平远高于目标,美联储没有理由改变立场。当然,数据矛盾的背后可能是信号,会引起委员们的关注,而政策转向需要更多的证据支持。不出意外的话,他预计,美联储至少在年内可能不会考虑降息事宜。

    欧央行加息定价降温

    最新数据显示,欧元区8月综合PMI降至33个月低点。其中火车头德国经济正以三年多来最快的速度收缩,与此同时,第二大经济体法国占主导地位的服务业萎缩幅度也超过预期,降至30个月低点。

    受此影响,德国10年期债券收益率下跌超过10个基点,至2.546%,为8月10日以来的最低水平。欧元兑美元盘中考验1.08,为两个多月来新低。

 复苏乏力,欧元区三季度或陷入萎缩

    复苏乏力,欧元区三季度或陷入萎缩

    随着原油、天然气等能源价格在过去几周大幅上涨,欧元区经济前景进一步蒙上阴影。最新利率期货显示,投资者下调了对欧央行9月加息的押注,预计下月欧央行加息25个基点的可能性只有40%,数据公布前为60%。

    另一方面,火热的劳动力市场也成为了欧央行面临的难题。历史数据显示,在没有失业率波动的情况下,通胀迅速回落并不容易实现。例如上世纪80年代初,美联储激进政策在成功打压通胀的同时,失业率一度飙升至10%以上。德国央行表示:“人们普遍认为,通胀率仍将在高于央行目标利率的情况下持续更长时间。特别是,持续的高工资压力可能会使遏制通胀更加困难。”

    丹斯克银行经济学家克里斯滕森(Piet Haines Christiansen)认为,市场对欧洲央行能实现2%的通胀目标有些悲观,最终他们将接受通胀超调。

    在上月加息后,已经有欧洲央行多位官员表示对9月暂停加息持开放态度。欧洲央行首席经济学家莱恩(Philip Lane)上周表示,左侧目标不是抑制需求,而是限制需求增长速度。“我们的诀窍基本上是确保需求不会增加过快。因此,这不是一个将需求推向极度负面的问题。它只需要比供应增长得慢。”

    按照日程安排,欧央行行长拉加德(Christine Lagarde)将出席本周的杰克逊霍尔央行年会并发表讲话,她对最新经济数据的评价和有关利率前景的看法将成为重要焦点。此前拉加德曾表示,虽然欧元区经济增长存在高度不确定性,不会停下加息步伐。

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