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超级央行日高潮迭起:英国意外加息,欧央行确认明年结束PEPP

发布时间:2021-12-17 10:16:27
来源:第一财经
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    本周全球多家央行迎来议息会议,周四的最大看点无疑是美联储、英国央行和欧洲央行。在周四凌晨美联储宣布加速减码后,北京时间周四晚间另两大悬念陆续揭晓:英国央行成为疫情以来首个加息的主要经济体,而欧洲央行明年将逐步放慢资产购买速度。
    英国央行决议声明公布后,英镑/美元上涨0.7%,上探1.3360。2年期金边债券上涨9个基点,至0.58%。英国富时100指数保持了约1%的涨幅。货币市场显示,市场预计2月份会议上英国央行会将利率再提高25个基点至0.5%。
    英国决心打击通胀
    当外界对本月加息预期逐渐消退时,英国央行却选择了“出其不意”。利率决议显示,货币政策委员会MPC以8-1的表决结果决定将基准利率上调15个基点至0.25%,同时资产购买总规模维持在8950亿英镑不变。
    与美联储类似,英国目前也面临巨大的通胀压力。英国国家统计局15日公布的数据称,受服装、食品和汽油价格的上涨推动,11月英国消费价格指数(CPI)同比上涨5.1%,创下2011年9月以来的最大增幅。生产者价格指数(PPI)同比上涨9.1%,其中制造商原料价格指数上涨14.3%。国际货币基金组织(IMF)本周二也呼吁英国央行撤回其对经济的特殊支持,IMF称尽早采取行动可能会减缓复苏,但不采取行动可能会导致第二轮通胀效应扩散。
    英国就业市场复苏为政策转向创造了条件,在9月30日英国政府支持就业的休假计划结束后,英国的失业率几乎没有上升的迹象。10月4.2%的失业率已经低于MPC三季度4.4%的预测,而就业人数继续增加,11月新增25.7万人,整体就业已经回到了疫情前的水平。
    英国央行在决议声明中指出,有迹象表明国内价格仍在持续上涨。委员会将一如既往地继续关注通胀的中期前景。中期通胀前景面临双向风险,但是为了可持续地实现2%的通胀目标,在预测期内一定程度上温和收紧货币政策可能是必要的。声明称:“劳动力市场吃紧,并继续收紧,有一些迹象表明,国内成本和价格压力更加持久,明年4月可能达到6%。奥密克戎可能进一步提高通胀压力,将在2月审查奥密克戎的发展情况。”
    同时,英国央行将第四季度GDP预期下修0.5个百分点;预计英国失业率将在2021年第四季度降至4%。英国央行同时表示,保持利率不变可能加剧通胀预期,实际收入将拖累消费增长,预计2021年底的GDP将比新冠疫情前的水平低1.5%。
    疫情因素让外界对英国央行的决定有所担忧,15日公布的最新制造业和服务业PMI大幅下滑,显示出疫情对经济复苏产生负面作用,本周三英国新增确诊人数刚刷新纪录新高。巴林银行投资研究所(Barings Investment Institute)经济学家科米内塔(Matteo Cominetta)表示,政策选择让英国央行陷入困境,如果加息,将损害不确定的复苏,如果不加息,则会让通胀失控,而英国银行这次选择了最艰难的道路。
    汇丰资产管理(HSBC Asset Management)宏观和投资策略师梅赫迪(Hussain Mehdi)表示,鉴于奥密克戎毒株的出现及其短期增长影响的不确定性,8票对1票的加息结果令人惊讶。“尽管如此,仍有充分理由立即采取行动。劳动力市场吃紧,奥密克戎毒株有可能加剧商品和劳动力供应方面的限制,通胀压力会进一步加大。”他说。
    欧央行明年将结束PEPP
    欧洲央行当天也召开了年内最后一次议息会议。与外界预期一样,欧央行决定维持三大利率不变,同时决定在明年一季度放缓为应对疫情而采取的1.85万亿欧元紧急购债计划(PEPP),该计划也确认将在明年三月底终止。 PEPP结束后再投资延长到至少2024年底。如果有需要,PEPP可以重启净购买。
    为了应对多地新一轮疫情对经济的冲击,欧洲央行同时宣布,将在明年第二季度将其长期资产购买计划(APP)的月度购买速度提高一倍,至400亿欧元,然后在第三季度缩减至300亿欧元,在第四季度缩减至200亿欧元。
   欧洲央行上调了通胀预期,预计2021年CPI增速为2.6%,此前预计为2.2%;预计2022年CPI增速为3.2%,此前预计为1.7%;预计2023年CPI增速为1.8%,此前预计为1.5%;预计2024年CPI增速为1.8%。同时,欧洲央行预计2021年地区GDP增速为5.1%,此前预计为5%;预计2022年GDP增速为4.2%,此前预计为4.6%;预计2023年GDP增速为2.9%,此前预计为2.1%。
    凯投宏观首席欧洲经济学家肯宁汉姆(Andrew Kenningham)称,这意味着与今年9月至11月期间每月平均净购买额920亿欧元相比,明年4月起将下降一半,这是政策支持的大幅削减,出于通胀的考虑外界对此有所预期。不过明年第四季度APP购买量将降至每月200亿欧元,这可能比市场预期要强硬一些。
    欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示,通货膨胀在短期内将会上升,重申中期通胀将继续低于目标。她承认通胀前景可能面临上行风险。未来欧央行需要保持灵活性和选择权,同时各国经济复苏将由国内需求支撑。

    在加息问题上,与本月初在欧央行内部会议上类似,拉加德再次强调了自己的立场。“欧洲央行不太可能在2022年加息。奥密克戎对经济影响还有待评估。由于不确定性的存在,希望尽可能地保持灵活。欧洲央行的决策由数据驱动,可以重新评估。”她说。

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